7月9日下昼，永赢基金司理张璐在中期策略会上共享了对东说念主形机器东说念主的看法。

投资功课本课代表整理了要点如下：

1、东说念主形机器东说念主些许年以后，粗略率它的数目会高动手机，会高出汽车，成为为一个百亿台级别的超等大终局市集。

2、东说念主形机器东说念主是从0到1的重生级星辰大海。畴昔六年它的复合增速能达到百分之百的高成长性。按照擎天柱的口径测算，畴昔三年是每年10倍的增速。

3、2025年下半年将是东说念主形机器东说念主迈向范围化分娩的环节节点。咱们判断机器东说念主板块会持续活跃，但跟着量产的逐渐落地，个股可能会去伪存真，分化可能加重，波动会有所加多。

4、在畴昔的机器东说念主期间，中国的企业能够分得一杯羹。国产厂商凭借资本与制造上风，在国际市集竞争中崭露头角，逐渐迈向全球引颈地位。

排排网公布的为止6月底的数据中，永赢基金张璐在百亿基金司理榜单中得到上半年冠军。

张璐，10 年证券联系从业教授，现任永赢基金科罚有限公司指数与量化投资部基金司理。科罚基金范围127亿，值得缓和的是，其科罚范围在客岁底如故20亿元如今已加多5倍过剩。

以永赢先进制造智选A为例，他从2023年5月运行科罚，于今2年又68天，任职答复75.54%。

此家具重心缓和以机器东说念主产业链为代表的先进制造界限投资契机，一季度答复率为52.32%，与之对比，中证机器东说念主指数当季高潮 16.14%；2024年答复率 16.24%，中证机器东说念主指数全年高潮 4.34%。

下图是其在管基金细目：

 

从上图可知，其科罚家具永赢先进制造智选A近一年收益119.64%。

张璐在季报和2024年报中皆曾坦言：“机器东说念主板块是畴昔 10 年大级别 beta 契机，可能是畴昔不成多得的,如同当年破钞电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——重生级的长坡厚雪大赛说念。”

以下是投资功课本课代表（微信ID：touzizuoyeben）蚁合昨日路演和其最近公斥地表的不雅点整理的精华内容，共享给全球：

机器东说念主动作高端制造与AI和会的中枢赛说念永久价值未变

近期机器东说念主板块出现颤动，背后是多重身分交汇的收尾：

一方面，前期板块在策略催化、期间破损预期下积攒了一定涨幅，部分资金聘用赚钱了结，重叠面前市集热门轮动较快，资金阶段性向其他题材切换，带来短期波动；另一方面，国际供应链别传、宏不雅环境对风险偏好的影响，也在一定程度上加重了板块的颤动。

但永久来看，机器东说念主动作高端制造与 AI 期间和会的中枢赛说念，其在工业替代、服务场景拓展中的永恒价值未变，2025年下半年将是东说念主形机器东说念主迈向范围化分娩的环节节点，咱们会持续追踪期间迭代与买卖化落地的环节节点，聚焦具备中枢期间壁垒的企业。

畴昔机器东说念主期间，中国企业能分一杯羹

特斯拉的CEO马斯克还是在多个场面内部暴虐，畴昔的每个家庭会领有不啻一台东说念主形机器东说念主。咱们昔日的几十年，全球使用的最多的两个终局，一个是手机，一个是汽车。

而东说念主形机器东说念主些许年以后，粗略率它的数目会高动手机，会高出汽车，成为为一个百亿台级别的超等大终局市集。

畴昔的东说念主形机器东说念主一定是会是咱们的职业生计和各个方面的一个繁难的伙伴。匡助咱们作念家务，匡助咱们职业内部缩短咱们的包袱，一定会是一个止境灵验的一个终局。

从策略角度来讲，咱们复盘昔日两年的联系所在和中央政府策略。咱们不错看到，对机器东说念主的呵护其实诟谇常的密集的。

从产业链期间的辅助到东说念主才的辅助，到资金的划拨。从具体期间决策的细化到畴昔的发展旅途。各个角度皆给东说念主形机器东说念主这个行业画出了止境明确的发展蓝图。

正因为有这么的蓝图，咱们有事理肯定东说念主形机器东说念主畴昔在国内这块泥土是能够扎根何况发展壮大的。

复盘昔日两年的东说念主形机器东说念主，咱们不错看到它的合座趋势是进取的，然则中间也会有一些弯曲，比如2023年的六月份，那时永赢先进制造这个家具刚刚竖立，恰好是特斯拉的第一次东说念主形机器东说念主的发布。

从暴虐主见机到 G1的发布，到最新的不错接网球，不错端茶倒水。其实也就短短的三年的一个时辰，咱们看到了擎天柱的止境大的越过，从股价的复盘咱们也能看到这种趋势，诚然中间有弯曲，然则它的合座是在渐渐进取的。

咱们看到了之前行业的越过，也看到了联系机器东说念主板块的投资契机，在昔日的两年内部诟谇常的丰富，所有板块趋势亦然逐级进取的。

中国企业将会成为擎天柱繁难的零部件供应商。像东说念主形机器东说念主，它有14个旋转（环节），14个直线环节。内部会使用到大皆的电机传感器，直线环节以及联系零部件的场景。中国企业诟谇常优秀的联系制造企业。在昔日的电新和汽车期间，他们解说了我方的发愤，解说了我方的范围化量产的才调。在畴昔的机器东说念主期间，咱们也有事理肯定在联系的规范，中国的企业能够分得一杯羹。在这些急需要中国企业降本的这些规范内部，能够给全球东说念主形机械产业链提供低廉且好用的联系的机器东说念主零部件家具。

2025年下半年东说念主形机器东说念主瞻望： 东说念主形机器东说念主范围化分娩环节节点

1）机器东说念主的iphone时刻或将驾临：2025年下半年将是东说念主形机器东说念主迈向范围化分娩的环节节点。Optimus最新版块有可能将发布何况开启小批量量产。东说念主形机器东说念主产业链依然在快速地发展，行业日月牙异。

2）去伪存真、分化加重：咱们判断机器东说念主板块会持续活跃，但跟着量产的逐渐落地，个股可能会去伪存真，分化可能加重，波动会有所加多。

3）国内厂商加速迈向全球引颈地位：机器东说念主行业国内主机厂和供应链发展皆很快，主机厂方面，部分龙头企业罢了量产落地，华为等企业以期间和会和生态构建推动产业升级。国产厂商凭借资本与制造上风，在国际市集竞争中崭露头角，逐渐迈向全球引颈地位。国产供应链规范中，行星滚柱丝杠、谐波延缓器等中枢部件国产化破损，为量产提供守旧。

下半年可能有哪些催化事件呢？一是三代机器东说念主的发布，二是后续量产的流程，三是繁难策略发布的时辰点。

高成长性：东说念主形机器东说念主畴昔6年复合增速100%

东说念主形机器东说念主板块是畴昔些许少小有的高增速的细分规范。字据测算畴昔六年它的复合增速能达到百分之百的高成长性。字据马斯克的预测，按照擎天柱的一个口径，2025年有1万台的产量，2026年10万台，2027年百万台。畴昔三年是每年10倍的增速。到2030年这是3000亿以上的市集，然后每年能够销售接近200万台的数目级。

在所有A股，全球范围内的新兴行业，皆是一个止境罕有的高成长性稀缺板块。

转头起来，东说念主形机器东说念主是从0到1的重生级星辰大海。它是长坡厚雪的赛说念，行业壁垒高、天花板高，产业链长，价值链高。

关于这么的板块，咱们有事理肯定2025年的下半年，在东说念主形机器东说念主板块内部也会有绝酌定的投资的契机值得咱们期待。

2025年是我国买卖航天出海的繁难节点

2025年是我国低轨卫星组网从测验性辐射转向批量辐射的环节年。千帆星座、GW星座等技俩将加速激动，一箭多星期间日趋进修，“一箭36星”以至“一箭54星”有望罢了，组网收尾将权臣晋升。

海南买卖航天辐射场等新辐射场干预使用，为范围化辐射提供重大守旧。

此外卫星辐射也在持续降本。火箭复用与工业级制造破损：火箭可回收期间加速落地，朱雀三号等火箭的复用期间取得骨子性证明，辐射服务资本有望进一步下落。同期，卫星批量化分娩才调大幅晋升，资本竞争力权臣增强。

靠近SpaceX等国际巨头的强势竞争，我国在低轨卫星数目、运力和辐射收尾上快速追逐，酿成与国际巨头的竞争面貌。

激光星间链路、量子通讯等顶端期间的破损，为全球秘籍通讯服务提供期间辅助，缩短与国际期间差距。

2025年也将是我国买卖航天出海的繁难节点。国内企业与国际客户顽强通讯服务合营条约，逐渐修复国际市集份额。千帆星座等技俩服务于拉好意思、东南亚等新兴市集，推动买卖航天成为中国对外科技输出的新亮点。

2025年下半年，我依然对科技立异充满信心。在全球产业链重构、科技竞争加重的大布景下，我将无间把捏新质分娩力干线，聚焦策略重心辅助、期间迭代加速、哄骗场景明确的优质赛说念。特等是在东说念主工智能产业化、机器东说念主范围化部署、卫星互联网买卖化运营等界限，深挖具有全球竞争力的高成长契机，为投资者创造永恒价值。开始:投资功课本Pro 作家王丽

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