2月5日，央行进行6970亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.5%，与此前持平。当日有14135亿元14天期逆回购到期，当日齐备净回笼7165亿元。

Wind统计信息数据表示，2月5日至2月7日，公开市集将有逾2万亿元逆回购到期。其中，2月5日、6日、7日离别有14135亿元、4800亿元、2840亿元逆回购到期。

从资金面来看，5日上海银行间同行拆放利率(Shibor)广泛上升。其中，隔夜shibor报1.7930%，上升8.50个基点；7天shibor报1.8440%，上升12.90个基点；14天shibor报1.9720%，着落5.10个基点；1月shibor报1.7080%，上升0.20个基点；3月shibor报1.7070%，上升0.50个基点。

从回购利率推崇看，限制记者发稿，DR007加权平均利率上行至1.8702%，DR001加权平均利率上行至1.8007%。上交所1天堂债逆回购利率（GC001）下行至2.05%，GC007下行至1.945%。

参考往年情况，跨春节假期后资金面转松概率频繁较高。市集分析合计，节后资金面或季节性转松，但可能看守偏紧平衡状态。东谈主民银行或将配合政府债前置刊行、社融信贷投放“开门红”等需求投放流动性，指令资金面趋于平衡水平。

关于春节假期后流动脾气况，华西证券首席宏不雅分析师肖金川暗示，春节假期后有逾2万亿元逆回购到期，比2021年、2022年和2024年春节假期后逆回购到期量均要高，与2023年基本持平，尤其是春节假期后第一天（2月5日）到期量高达1.4万亿元。

在他看来，春节假期后将有1万亿元至2万亿元现款回流，行动中恒久资金补充超储，替代资金本钱更高的短期公开市集逆回购，资金面预期也将愈加踏实。此外，春节假期后政府债还未立即上量，对资金面扰动较小。

中信证券固收团队讨论敷陈合计，在现时表里环境和多重方针影响下，一方面，限度宽松的货币计谋条件东谈主民银行陆续呵护流动性充裕和实体融资本钱稳中有降；另一方面，靠近快速下行的债券利率，出于踏实预期和防控风险商量，限度宽松货币计谋举措的落地将把合手好时机和节律。

1月以来，资金市集利率较高，市集对春节后资金面如何演绎颇为慈祥。

光大证券固定收益首席分析师张旭合计，实体经济的启动和融资状态是资金利率高位启动的“底气”。同期，基本面的复原与资金面的松开也对收益率弧线长端的抬升提供了复古。本年1月中下旬权贵举高的资金利率果决映射出了货币当局的决心，不宜低估其将来的计谋强度。张旭判断，春节后较有可能迎来债券收益率的肃肃上行。

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杜川

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